小鵬汽車CEO何小鵬在近日召開的一季度財報電話會議上終于吐出了憋了很久的心聲:“我再次強調,在這么卷的市場里面,一定不要僅僅為了銷量的規模,更重要的是要多項全能。”
近日,小鵬汽車用一份還算漂亮的財報數據,回應了外界對其今年以來月銷量始終未能破萬的質疑。財報里一季度虧損同比大幅收窄、毛利率重新回到兩位數等數據似乎向外界表明:一味追求銷量并不意味著車企在健康發展,其背后也可能是對利潤的犧牲。

銷量差強人意仍能實現毛利率的大幅上漲,這不禁讓人猜測,何小鵬可能在下一盤“明修棧道,暗渡陳倉”的大棋。
然而,盡管小鵬汽車一季度虧損同比大幅收窄,但其畢竟還處于虧損狀態。此外,小鵬汽車今年前4個月只賣出3.12萬輛的新車,這一數據甚至還不如哪吒汽車(3.35萬輛),這同樣是不爭的事實。也就是說,若想完成其在年初定下的28萬輛的年度銷量目標,小鵬在今年剩下的8個月的月均銷量就必須達到3.11萬輛。
只是,從目前哪怕破萬都難的月銷量情況來看,小鵬汽車要想在后續實現月均銷量達3.11萬輛,這不是可能性多大的問題,而是概率幾乎為零的事件。不管何小鵬內心有著怎樣的一盤大棋,擺在面前的現實似乎總在提醒著他:這一次,奇跡不會發生。
一、銷量不如哪吒,虧損大幅收窄
在剛剛過去的今年第一季度,小鵬汽車共賣出2.18萬輛新車,雖然同比增長19.7%,環比卻下降63.7%,實實在在的銷量“腰斬”。作為對比,去年年銷量在五家主流造車新勢力中排名墊底的哪吒汽車今年第一季度卻賣出了2.44萬輛新車。
這樣的銷量情況,不禁讓人擔心起小鵬的經營情況來。然而,就在近日小鵬汽車卻用一份還算看得過去的第一季度財報數據打消了外界的質疑:小鵬一季度實現營收65.5億元,同比增長62.3%,環比下降49.8%;錄得凈虧損13.7億元,同比大幅收窄41.5%,但環比增加約0.2億元,幾乎與去年第四季度持平。截至3月31日,小鵬汽車現金及現金等價物、受限制現金、短期投資及定期存款為人民幣414.0億元,同比增加72.8億元。

在小鵬的一季度財報中,尤其亮眼的是毛利率。小鵬汽車一季度毛利率為12.9%,無論同、環比均實現提升,同比提升11.2個百分點,環比提升6.7個百分點。毛利率的提升,一方面得益于小鵬的技術不斷得到變現,另一方面則是因為高端車型銷售占比的攀升。
汽車銷售方面,小鵬第一季度的營業收入為55.4億元,同比增長57.8%,環比下滑54.7%。根據2.18萬輛的銷量可推算,第一季度小鵬的單車均價為25.4萬元,較去年第四季度高出5.1萬元。
對此,小鵬方面的解釋是:“按年增長主要由于2024年一季度交付量的增加(尤其是X9車型);按季減少主要由于G6及2024款G9當期交付量減少,加上季節性影響,部分被X9的交付量所抵消。”
在汽車毛利率上,小鵬同樣實現了提升。今年一季度小鵬的汽車毛利率為5.5%,同比增長8個百分點,環比也增長了1.4個百分點。單車均價、毛利率的提高,得益于高端車型小鵬X9銷量的提升,一季度小鵬X9累計交付7872輛,占總銷量的36%以上。

值得一提的是,今年一季度小鵬服務及其他收入達10.0億元,較2023年同期的5.2億元上升93.1%,較2023年第四季度的8.2億元上升22.1%。這部分收入的增長主要來自于小鵬與大眾集團合作所帶來的技術研發服務收益,這部分收益也使得小鵬第一季度其他業務的毛利率從此前的38%直線上升到了54%。
總之,小鵬的一季度財報總體而言還算不錯,但這并不意味著其經營情況已得到徹底改善。小鵬汽車的一季度凈虧損雖同比大幅收窄了41.5%,但不管怎么說,其畢竟還是虧損的。至于小鵬為何能改善虧損情況,我們不妨來看看其此前究竟做對了什么。
二、智駕技術變現,高端車型大賣
上文曾提到,小鵬汽車虧損的收窄及毛利率的大幅提升,主要得益于兩方面:一是智能駕駛等相關技術的變現,二是高毛利車型銷售占比的攀升。而智能駕駛等相關技術的變現,則主要來自于小鵬汽車與大眾汽車集團的深度戰略合作。
在電話會議上,小鵬管理層透露了與大眾汽車集團的戰略合作帶來的當期收益:“2024年一季度平臺軟件收入為1億多元。同時,與大眾達成的電子電氣架構合作,將從今年下半年開始計入收入。”
據悉,小鵬汽車與大眾汽車集團此前共進行過三次戰略合作,最近的一次合作是上月中旬。4月17日,小鵬宣布與大眾汽車集團正式簽訂EEA電子電氣架構技術戰略合作框架協議,雙方將為大眾在中國的電動車平臺聯合開發行業領先的EEA電子電氣架構,預計將從2026年起應用于在中國生產的大眾品牌電動車型。

與大眾合作所帶來的收益,不但標志著小鵬已經開始對自身領先的技術實現變現,也意味著小鵬在賣車增加收入這條常規的“自我造血”路子外,摸索出了一種有別于傳統車企的新商業模式。
對于今后是否會在智駕技術上與更多車企合作,小鵬汽車管理層表示,“小鵬會以開放的心態來尋求與其他參與者的戰略合作機會。但我們最看重的是我們如何為合作伙伴關系帶來價值,并為彼此創造價值,而不僅僅是供應商的關系”。
至于導致小鵬汽車一季度毛利率提升的第二個原因,即“高毛利車型銷售占比的攀升”,則主要是指小鵬X9的銷量提升。據悉,小鵬X9是小鵬汽車旗下首款純電MPV,售價約為36萬元起,是目前其旗下售價最高的車型。今年一季度,小鵬X9共賣出7872輛,占所有車型總銷量的36%以上,是小鵬旗下銷量占比最高的車型。值得一提的是,作為高端車型,3月份小鵬X9賣出近4000輛,作為對比,同樣作為純電MPV的理想MEGA 3月份則只賣出了3229輛。

即便是放在整個國內MPV賽道(不分能源形式),3月份小鵬X9 的銷量也能排到第六位。如果只看新能源MPV賽道,3月份小鵬X9的銷量甚至能排到第二位,僅次于比亞迪的騰勢D9。如果再縮小些范圍,只看純電MPV賽道,小鵬X9則是3月銷量冠軍。
小鵬X9為何能賣得這么好呢?轟Party認為主要有如下幾個方面的原因:一是品類創新。小鵬X9打破了傳統MPV千篇一律的方盒子造型,并將大七座MPV、大四座SUV合二為一,相當于用戶花一份買車的錢同時買了兩款車。“7座MPV滿員的情況不如被拿來當4座SUV開的情況多。”何小鵬此前曾解釋說,這么設計是希望X9能夠“跳出MPV品類,去搶大型SUV市場”。
第二,小鵬X9不但是針對家庭定位,且有著極致的性價比。比如在配置方面,小鵬X9做到了頂配變標配,在不同價位的4款車型上均標配了后輪轉向、雙腔空懸、冰箱、彩電、沙發、中央空調、23揚聲器等200余項技術。而標配了如此多項技術的小鵬X9,在價格方面同樣具有競爭力。同樣作為純電MPV,理想MEGA、極氪009的售價上探到了50萬元,而小鵬X9的起售價則只有36萬元。