小鵬汽車(chē)CEO何小鵬在近日召開(kāi)的一季度財(cái)報(bào)電話會(huì)議上終于吐出了憋了很久的心聲：“我再次強(qiáng)調(diào)，在這么卷的市場(chǎng)里面，一定不要僅僅為了銷(xiāo)量的規(guī)模，更重要的是要多項(xiàng)全能。”

近日，小鵬汽車(chē)用一份還算漂亮的財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)，回應(yīng)了外界對(duì)其今年以來(lái)月銷(xiāo)量始終未能破萬(wàn)的質(zhì)疑。財(cái)報(bào)里一季度虧損同比大幅收窄、毛利率重新回到兩位數(shù)等數(shù)據(jù)似乎向外界表明：一味追求銷(xiāo)量并不意味著車(chē)企在健康發(fā)展，其背后也可能是對(duì)利潤(rùn)的犧牲。

 

銷(xiāo)量差強(qiáng)人意仍能實(shí)現(xiàn)毛利率的大幅上漲，這不禁讓人猜測(cè)，何小鵬可能在下一盤(pán)“明修棧道，暗渡陳倉(cāng)”的大棋。

然而，盡管小鵬汽車(chē)一季度虧損同比大幅收窄，但其畢竟還處于虧損狀態(tài)。此外，小鵬汽車(chē)今年前4個(gè)月只賣(mài)出3.12萬(wàn)輛的新車(chē)，這一數(shù)據(jù)甚至還不如哪吒汽車(chē)（3.35萬(wàn)輛），這同樣是不爭(zhēng)的事實(shí)。也就是說(shuō)，若想完成其在年初定下的28萬(wàn)輛的年度銷(xiāo)量目標(biāo)，小鵬在今年剩下的8個(gè)月的月均銷(xiāo)量就必須達(dá)到3.11萬(wàn)輛。

只是，從目前哪怕破萬(wàn)都難的月銷(xiāo)量情況來(lái)看，小鵬汽車(chē)要想在后續(xù)實(shí)現(xiàn)月均銷(xiāo)量達(dá)3.11萬(wàn)輛，這不是可能性多大的問(wèn)題，而是概率幾乎為零的事件。不管何小鵬內(nèi)心有著怎樣的一盤(pán)大棋，擺在面前的現(xiàn)實(shí)似乎總在提醒著他：這一次，奇跡不會(huì)發(fā)生。

一、銷(xiāo)量不如哪吒，虧損大幅收窄

在剛剛過(guò)去的今年第一季度，小鵬汽車(chē)共賣(mài)出2.18萬(wàn)輛新車(chē)，雖然同比增長(zhǎng)19.7%，環(huán)比卻下降63.7%，實(shí)實(shí)在在的銷(xiāo)量“腰斬”。作為對(duì)比，去年年銷(xiāo)量在五家主流造車(chē)新勢(shì)力中排名墊底的哪吒汽車(chē)今年第一季度卻賣(mài)出了2.44萬(wàn)輛新車(chē)。

這樣的銷(xiāo)量情況，不禁讓人擔(dān)心起小鵬的經(jīng)營(yíng)情況來(lái)。然而，就在近日小鵬汽車(chē)卻用一份還算看得過(guò)去的第一季度財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)打消了外界的質(zhì)疑：小鵬一季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收65.5億元，同比增長(zhǎng)62.3%，環(huán)比下降49.8%；錄得凈虧損13.7億元，同比大幅收窄41.5%，但環(huán)比增加約0.2億元，幾乎與去年第四季度持平。截至3月31日，小鵬汽車(chē)現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物、受限制現(xiàn)金、短期投資及定期存款為人民幣414.0億元，同比增加72.8億元。

 

在小鵬的一季度財(cái)報(bào)中，尤其亮眼的是毛利率。小鵬汽車(chē)一季度毛利率為12.9%，無(wú)論同、環(huán)比均實(shí)現(xiàn)提升，同比提升11.2個(gè)百分點(diǎn)，環(huán)比提升6.7個(gè)百分點(diǎn)。毛利率的提升，一方面得益于小鵬的技術(shù)不斷得到變現(xiàn)，另一方面則是因?yàn)楦叨塑?chē)型銷(xiāo)售占比的攀升。

汽車(chē)銷(xiāo)售方面，小鵬第一季度的營(yíng)業(yè)收入為55.4億元，同比增長(zhǎng)57.8%，環(huán)比下滑54.7%。根據(jù)2.18萬(wàn)輛的銷(xiāo)量可推算，第一季度小鵬的單車(chē)均價(jià)為25.4萬(wàn)元，較去年第四季度高出5.1萬(wàn)元。

對(duì)此，小鵬方面的解釋是：“按年增長(zhǎng)主要由于2024年一季度交付量的增加（尤其是X9車(chē)型）；按季減少主要由于G6及2024款G9當(dāng)期交付量減少，加上季節(jié)性影響，部分被X9的交付量所抵消。”

在汽車(chē)毛利率上，小鵬同樣實(shí)現(xiàn)了提升。今年一季度小鵬的汽車(chē)毛利率為5.5%，同比增長(zhǎng)8個(gè)百分點(diǎn)，環(huán)比也增長(zhǎng)了1.4個(gè)百分點(diǎn)。單車(chē)均價(jià)、毛利率的提高，得益于高端車(chē)型小鵬X9銷(xiāo)量的提升，一季度小鵬X9累計(jì)交付7872輛，占總銷(xiāo)量的36%以上。

 

值得一提的是，今年一季度小鵬服務(wù)及其他收入達(dá)10.0億元，較2023年同期的5.2億元上升93.1%，較2023年第四季度的8.2億元上升22.1%。這部分收入的增長(zhǎng)主要來(lái)自于小鵬與大眾集團(tuán)合作所帶來(lái)的技術(shù)研發(fā)服務(wù)收益，這部分收益也使得小鵬第一季度其他業(yè)務(wù)的毛利率從此前的38%直線上升到了54%。

總之，小鵬的一季度財(cái)報(bào)總體而言還算不錯(cuò)，但這并不意味著其經(jīng)營(yíng)情況已得到徹底改善。小鵬汽車(chē)的一季度凈虧損雖同比大幅收窄了41.5%，但不管怎么說(shuō)，其畢竟還是虧損的。至于小鵬為何能改善虧損情況，我們不妨來(lái)看看其此前究竟做對(duì)了什么。

二、智駕技術(shù)變現(xiàn)，高端車(chē)型大賣(mài)

上文曾提到，小鵬汽車(chē)虧損的收窄及毛利率的大幅提升，主要得益于兩方面：一是智能駕駛等相關(guān)技術(shù)的變現(xiàn)，二是高毛利車(chē)型銷(xiāo)售占比的攀升。而智能駕駛等相關(guān)技術(shù)的變現(xiàn)，則主要來(lái)自于小鵬汽車(chē)與大眾汽車(chē)集團(tuán)的深度戰(zhàn)略合作。

在電話會(huì)議上，小鵬管理層透露了與大眾汽車(chē)集團(tuán)的戰(zhàn)略合作帶來(lái)的當(dāng)期收益：“2024年一季度平臺(tái)軟件收入為1億多元。同時(shí)，與大眾達(dá)成的電子電氣架構(gòu)合作，將從今年下半年開(kāi)始計(jì)入收入。”

據(jù)悉，小鵬汽車(chē)與大眾汽車(chē)集團(tuán)此前共進(jìn)行過(guò)三次戰(zhàn)略合作，最近的一次合作是上月中旬。4月17日，小鵬宣布與大眾汽車(chē)集團(tuán)正式簽訂EEA電子電氣架構(gòu)技術(shù)戰(zhàn)略合作框架協(xié)議，雙方將為大眾在中國(guó)的電動(dòng)車(chē)平臺(tái)聯(lián)合開(kāi)發(fā)行業(yè)領(lǐng)先的EEA電子電氣架構(gòu)，預(yù)計(jì)將從2026年起應(yīng)用于在中國(guó)生產(chǎn)的大眾品牌電動(dòng)車(chē)型。

 

與大眾合作所帶來(lái)的收益，不但標(biāo)志著小鵬已經(jīng)開(kāi)始對(duì)自身領(lǐng)先的技術(shù)實(shí)現(xiàn)變現(xiàn)，也意味著小鵬在賣(mài)車(chē)增加收入這條常規(guī)的“自我造血”路子外，摸索出了一種有別于傳統(tǒng)車(chē)企的新商業(yè)模式。

對(duì)于今后是否會(huì)在智駕技術(shù)上與更多車(chē)企合作，小鵬汽車(chē)管理層表示，“小鵬會(huì)以開(kāi)放的心態(tài)來(lái)尋求與其他參與者的戰(zhàn)略合作機(jī)會(huì)。但我們最看重的是我們?nèi)绾螢楹献骰锇殛P(guān)系帶來(lái)價(jià)值，并為彼此創(chuàng)造價(jià)值，而不僅僅是供應(yīng)商的關(guān)系”。

至于導(dǎo)致小鵬汽車(chē)一季度毛利率提升的第二個(gè)原因，即“高毛利車(chē)型銷(xiāo)售占比的攀升”，則主要是指小鵬X9的銷(xiāo)量提升。據(jù)悉，小鵬X9是小鵬汽車(chē)旗下首款純電MPV，售價(jià)約為36萬(wàn)元起，是目前其旗下售價(jià)最高的車(chē)型。今年一季度，小鵬X9共賣(mài)出7872輛，占所有車(chē)型總銷(xiāo)量的36%以上，是小鵬旗下銷(xiāo)量占比最高的車(chē)型。值得一提的是，作為高端車(chē)型，3月份小鵬X9賣(mài)出近4000輛，作為對(duì)比，同樣作為純電MPV的理想MEGA 3月份則只賣(mài)出了3229輛。

 

即便是放在整個(gè)國(guó)內(nèi)MPV賽道（不分能源形式），3月份小鵬X9 的銷(xiāo)量也能排到第六位。如果只看新能源MPV賽道，3月份小鵬X9的銷(xiāo)量甚至能排到第二位，僅次于比亞迪的騰勢(shì)D9。如果再縮小些范圍，只看純電MPV賽道，小鵬X9則是3月銷(xiāo)量冠軍。

小鵬X9為何能賣(mài)得這么好呢？轟Party認(rèn)為主要有如下幾個(gè)方面的原因：一是品類(lèi)創(chuàng)新。小鵬X9打破了傳統(tǒng)MPV千篇一律的方盒子造型，并將大七座MPV、大四座SUV合二為一，相當(dāng)于用戶花一份買(mǎi)車(chē)的錢(qián)同時(shí)買(mǎi)了兩款車(chē)。“7座MPV滿員的情況不如被拿來(lái)當(dāng)4座SUV開(kāi)的情況多。”何小鵬此前曾解釋說(shuō)，這么設(shè)計(jì)是希望X9能夠“跳出MPV品類(lèi)，去搶大型SUV市場(chǎng)”。

第二，小鵬X9不但是針對(duì)家庭定位，且有著極致的性價(jià)比。比如在配置方面，小鵬X9做到了頂配變標(biāo)配，在不同價(jià)位的4款車(chē)型上均標(biāo)配了后輪轉(zhuǎn)向、雙腔空懸、冰箱、彩電、沙發(fā)、中央空調(diào)、23揚(yáng)聲器等200余項(xiàng)技術(shù)。而標(biāo)配了如此多項(xiàng)技術(shù)的小鵬X9，在價(jià)格方面同樣具有競(jìng)爭(zhēng)力。同樣作為純電MPV，理想MEGA、極氪009的售價(jià)上探到了50萬(wàn)元，而小鵬X9的起售價(jià)則只有36萬(wàn)元。