一款小米手機，一臺小米電視，一個小米手環(huán)，再加上一堆小米生活電器，如今越來越多人的生活被小米產(chǎn)品所包圍。這背后是小米多年來孜孜不倦打造"小米生態(tài)"的結(jié)果。然而，盡管生態(tài)體系日漸完善，小米股價卻總攀不上資本市場的高峰。

提到小米，大多數(shù)人首先浮現(xiàn)的印象或許是"性價比"。的確，憑借極具吸引力的低價策略，小米手機一度風靡國內(nèi)。但對于雷軍來說，手機只是進軍生態(tài)圈的跳板，而真正的目標是將小米生態(tài)無限延伸。

從2010年成立至今，小米從一家手機品牌演變?yōu)閾碛惺謾C、家電、智能硬件、生活電器等多元化產(chǎn)品矩陣的科技生態(tài)公司。據(jù)官方數(shù)據(jù)，截至2023年6月，小米全球MIUI月活躍用戶數(shù)已達6.06億，其中中國大陸1.49億。龐大的用戶規(guī)模正是小米生態(tài)體系屹立不倒的基石。

小米生態(tài)鏈中的產(chǎn)品主要可分為三類：一是手機周邊產(chǎn)品，如平板電腦、筆記本等;二是智能家電，如電視、空調(diào)、音箱；三是生活電器，如吹風機、剃須刀等。雷軍以常人難以企及的瘋狂節(jié)奏拓展著小米的版圖，仿佛要將能圈到的地盤都圈進自己的生態(tài)。

 

其擴張腳步幾乎遍及消費科技的每個角落。無論是與蘋果、保時捷"叫陣"，還是與戴森、宜家一決高下，亦或是終極"叫板"特斯拉推出電動汽車，雷軍總能讓小米插上一腳。讓更多人"享受科技帶來的樂趣"成為雷軍的宏大藍圖。

小米布局生態(tài)的核心在于用低價占領用戶心智，形成消費習慣，從而建立護城河。一旦習慣養(yǎng)成，留存的用戶就成為小米生態(tài)體系中最寶貴的資產(chǎn)。

然而就是這種低價策略，也讓小米步步為營陷入了"生態(tài)循環(huán)"的困局。由于產(chǎn)品定價過于親民，小米難以從單品盈利。因此小米只能通過“極致性價比”策略，拼命圈地、圈粉、圈錢，最終指望從生態(tài)整體中獲利。

盡管用戶活躍數(shù)據(jù)喜人，但小米的生態(tài)策略能否就此兌現(xiàn)，還是個未知數(shù)。根據(jù)公開數(shù)據(jù)，近年來小米物聯(lián)網(wǎng)(IoT)業(yè)務雖有所增長，但占比并不高，2023年僅為29.56%。除2022年疫情導致手機業(yè)務低迷外，該業(yè)務比重一直相對穩(wěn)定。

面對消費者付費意愿的制約，實現(xiàn)生態(tài)整體盈利的難度可見一斑。此外，支撐生態(tài)建設的營銷和研發(fā)投入也在持續(xù)壓力下持續(xù)加大。未來電動汽車等新業(yè)務的高投入又會帶來怎樣的負擔?這都將考驗小米能否真正做到生態(tài)化的閉環(huán)運作。

盡管雷軍算無遺策，打造出看似周密的生態(tài)版圖，但股價依舊令人失望。這恰恰凸顯了資本市場對小米生態(tài)戰(zhàn)略的不認可。

其根源在于，資本市場對小米這種快速吞并市場，用利潤灼燒現(xiàn)金流的發(fā)展路徑心存戒心。在它們看來，這種手段無異于暫時投機，難以構(gòu)建持久的護城河。只有掌握了核心科技，才最終能贏得市場。

此外，資本青睞那些能給行業(yè)注入新動能的引領者，而非跟風者。可惜的是，小米目前還無法沖破資本眼中"山寨機"的標簽。不過雷軍有自己的考量。也許在他看來，先從低端入手扎根，最終才能對行業(yè)產(chǎn)生革命性影響。

不過，我們也不難發(fā)現(xiàn)，雷軍對此頗有微詞。在近期的一次內(nèi)部會議上，雷軍直言："作為國內(nèi)領先的科技公司，將把更多精力投放到科技創(chuàng)新的主戰(zhàn)場。"他希望通過汽車等新賽道來彰顯小米的科技實力，提高小米的品牌力。

縱觀小米已發(fā)布的"全場景AIoT"戰(zhàn)略，不難發(fā)現(xiàn)雷軍對"生態(tài)化"愈加狂熱的決心和熱忱。某種程度上，這甚至已不只是一種商業(yè)戰(zhàn)略，更像是一種個人理想和事業(yè)追求。

小米生態(tài)還在不斷壯大，伴隨著經(jīng)濟進入常態(tài)化，消費主義回歸實用主義，在剔除了不停的卷利潤這件事后，小米想賺生態(tài)上的錢的可能性有多大呢？幾乎所有的用戶都是因為性價比這件事選擇了你，而經(jīng)濟下行這件事又已經(jīng)確定的前提下，大家為生態(tài)這件事付費的意愿又會有多大呢？