據聯想最新發布的2024/25財年業績報告顯示,聯想全年營收增長21%至690億美元,凈利潤增長37%至14億美元。其中上一財年Q4營收達169億美元,同比增長23%,凈利潤增長25%至2.78億美元,
聯想長期陷入困境的企業硬件業務部門——基礎設施解決方案集團(ISG)在去年終于實現了收支平衡,收入大漲63%至145億美元,并在去年最后兩個季度分別實現100萬美元和350萬美元的微薄利潤。
據聯想財報數據顯示,由于全球企業對AI的需求持續旺盛,聯想服務器及液冷設備銷售額以倍數持續增長,其中面向云計算巨頭的GPU服務器訂單量同比激增210%,北美市場貢獻了45%的增量收入。AI的旺盛需求也帶動了聯想解決方案和服務(SSG)部門的業務增長,該部門營收同比增長13%至85億美元。
聯想一直希望壯大其企業硬件業務,為此不惜收購了IBM的x86服務器業務,希望以此與HPE、DELL等服務器OEM商相抗衡,然而過去十年一直碌碌無為,直到AI風口的來臨。第三方機構Counterpoint Research認為,隨著全球數據中心AI加速芯片滲透率從2023年的18%躍升至35%,聯想憑借提前布局的全球供應鏈網絡,成功搶占了13%的AI服務器市場份額。
除了ISG以外,聯想IDG(包括個人電腦、摩托羅拉智能手機與其他電子設備)的營收增長了13%至505億美元,其中智能手機全年營收大漲27%,平板電腦銷量增長了15%,為聯想貢獻了大部分利潤,盡管全年總利潤只有14億美元。
自今年以來,特朗普政府反復加稅給很多企業帶來了極大影響,聯想也不例外。

聯想CEO楊元慶(圖來自互聯網)
“我們并不擔心關稅,但我們擔心的是不確定性和快速的變化。”聯想CEO楊元慶在財報會議上表示。同時其解釋說,因為聯想的產品生產遍布多個國家,既有自有工廠,也有代工生產。聯想會根據客戶需求和地緣政治條件,將生產轉移到最佳地點,并將其戰略稱為“中國+”。
所以當特朗普政府宣布對來自墨西哥和加拿大的商品征收 10% 的關稅時,聯想這一系列布局奏效了。但今年3月特朗普政府對墨西哥、加拿大進口商品實施的25%緊急關稅,導致聯想價值1.2億美元的服務器組件滯留海關,直接造成5000萬美元級損失。盡管聯想將七成產能轉移至越南、墨西哥等地,但突發性政策調整仍使第四季度運營利潤率下滑0.8個百分點。彭博行業研究分析師認為,這種政策不確定性正重塑科技制造業格局——目前聯想在北美市場的服務器交付周期已從6周延長至12周,部分客戶開始要求供應商承擔關稅風險。
全球企業對AI的旺盛需求正促使聯想對技術進行多元化布局,目前這些新的技術似乎正給聯想轉型帶來希望。比如聯想搭載神經處理單元的AI PC產品線首年出貨量突破300萬臺,主要應用于金融、醫療等行業的邊緣計算場景。企業級AI服務生態構建也取得突破,基于自研大型行動模型(LAM)的智能助理系統裝機量半年內突破500萬,帶動解決方案服務業務同比增長13%。
不過,有業內人士認為,隨著英偉達、AMD等芯片廠商加大直供力度,以及戴爾、惠普在液冷技術領域的專利壁壘增強,聯想在AI基礎設施市場的后續增長將面臨更激烈競爭。不過據IDC預測,全球AI服務器市場規模將在2026年突破1200億美元,在政策環境與技術迭代的雙重變量,聯想這家中國的老牌IT企業是否能夠抓住其中的機會?