歷時三年零九個月，先后遞交五次招股書，6月28日上午，嘀嗒出行（HK：02559）終于正式登陸港股，在曹操出行、如祺出行等網(wǎng)約出行平臺扎堆赴港上市的潮流中率先脫穎而出，成為港交所“中國共享出行第一股”，中金公司、海通證券及野村證券為聯(lián)席保薦人。

根據(jù)配發(fā)結(jié)果公告，此次嘀嗒出行全球發(fā)售3909.1萬股股份。招股階段的公開發(fā)售獲112.9倍認(rèn)購，認(rèn)購人數(shù)達(dá)19,815人。最終發(fā)定價每股6港元，全球發(fā)售凈籌約1.82億港元。6月28日上午，嘀嗒出行開盤后破發(fā)，一度跌進(jìn)13%，截至發(fā)稿前，嘀嗒出行報5.42港元/股，下跌9%，市值53.87億港元。

（左四為嘀嗒出行創(chuàng)始人兼CEO宋中杰）

連續(xù)五年盈利的出行平臺

據(jù)統(tǒng)計，截至2023年12月31日，嘀嗒出行共協(xié)助創(chuàng)造5460萬個未利用汽車座位的運力，相當(dāng)于中國小型私人乘用車座位總數(shù)的約4.5%。2023年，嘀嗒順風(fēng)車搭乘次數(shù)和交易總額分別為1.3億次和8.6億元，同比大幅增長38.3%和41%。

在上市儀式上，嘀嗒出行創(chuàng)始人兼CEO宋中杰表示：“在港交所主板掛牌上市，不僅是我們發(fā)展歷程中的一個重要里程碑，更是一個全新起點。我們將以更堅定的信念、更創(chuàng)新的思維、更拼搏的精神繼續(xù)前行。為社會、用戶、股東和員工創(chuàng)造更大價值，更早實現(xiàn)‘讓路上沒有空座’的愿景。”

嘀嗒出行成立于2014年，經(jīng)歷了移動出行行業(yè)從方興未艾到走進(jìn)千家萬戶，見證了順風(fēng)車從最初局部零散的低效出行，到體驗效率和安全全方位進(jìn)化的大規(guī)模高效出行，也見證了出租車加速數(shù)字化轉(zhuǎn)型。自2019年開始，嘀嗒出行經(jīng)調(diào)整凈利潤轉(zhuǎn)正，開始盈利。2023年，嘀嗒出行總收入、毛利潤、經(jīng)調(diào)整凈利潤和現(xiàn)金流凈額分別為8.2人民幣億元、6.1億元、2.3億元和2.3億元，同比分別增長43.2%、41.6%、166.3%和114.4%。

嘀嗒出行方面表示，基于不擁有和租賃車輛，車主乘客分?jǐn)偝鲂谐杀荆セ莼ダ某鲂心Ｊ?，嘀嗒出行得以通過極低成本去撬動業(yè)務(wù)增長，促進(jìn)業(yè)務(wù)延展性同時保持盈利，實現(xiàn)高于其他出行平臺的單位經(jīng)濟性和運營杠桿率。此外，2021年至2023年，嘀嗒出行的銷售和運營費用規(guī)模逐年降低，主要因完善的促銷活動評估機制提高了營銷活動效率。同時，2021-2023研發(fā)費用逆勢增長，2023年同比增36.7%，占同年總收入高達(dá)14.9%。

對順風(fēng)車的依賴不斷加大

2020年10月9日，嘀嗒出行首次向港股遞交招股書，正式開啟上市進(jìn)程。此后滴滴出行、哈啰出行先后發(fā)起赴美上市。滴滴登陸美股后退市，哈啰上市則一直處在停滯狀態(tài)。仍處在虧損狀態(tài)的曹操出行、如祺出行今年先后向港交所提交招股書，后者已于日前通過上市聆訊開始招股。

順風(fēng)車、出租車、廣告及其他服務(wù)是嘀嗒出行三大主營業(yè)務(wù)。2021年～2023年，順風(fēng)車業(yè)務(wù)收入占總收入的比重分別為89%、90.5%、95%，反映出其對順風(fēng)車的依賴不斷加大。招股書顯示，截至2023年12月31日，嘀嗒出行在全國366個城市提供基于App的順風(fēng)車平臺服務(wù)，擁有約1560萬名認(rèn)證私家車車主。而其出租車業(yè)務(wù)收入占總收入的比重逐年不斷下降，且出租車毛利率更是從2021年的7.7%轉(zhuǎn)負(fù)，主要由于市場競爭加劇。

作為中國第二大順風(fēng)車平臺，嘀嗒出行曾獲得多家知名投資機構(gòu)和企業(yè)參投，包括蔚來資本、IDG、崇德投資、易車網(wǎng)、高瓴資本、京東及攜程等，高管團(tuán)隊曾任職于谷歌、百度、雅虎、寶潔及摩托羅拉，平均積累20年相關(guān)行業(yè)經(jīng)驗。招股書顯示，在股東結(jié)構(gòu)中，嘀嗒出行創(chuàng)始人兼CEO宋中杰持股66.39%、嘀嗒出行聯(lián)合創(chuàng)始人兼營銷副總裁李金龍持股66.39%、蔚來資本基金持股16.99%、IDG持股10.02%，蔚來創(chuàng)始人、董事長兼CEO李斌持股6.21%。

根據(jù)弗若斯特沙利文報告，2023年，小型私人乘用車的平均乘員人數(shù)僅1.4人，在所有12.16億個可用座位中的利用率較低，約為30.3%。得益于宏觀經(jīng)濟環(huán)境改善，城鎮(zhèn)化率提升，私家車數(shù)量持續(xù)增長和更多利好政策推出，順風(fēng)車將成為中國汽車客運市場增長最快的細(xì)分市場。此外，2023年，出租車在中國汽車客運市場占比約54.2%，行業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型仍處初期階段，中國出租車的每日運營行車中空載率通常為30%～40%，中國出租車行業(yè)未來將在多方面受益于持續(xù)及加速的數(shù)字化轉(zhuǎn)型過程。

嘀嗒出行認(rèn)為，順風(fēng)車和出租車數(shù)字化兩大賽道均是巨大藍(lán)海。據(jù)招股書披露，在此次募資金額中，有50%將用于擴大用戶群并加強營銷推廣計劃，35%將用于提升技術(shù)能力和升級安全機制，15%將用于提升變現(xiàn)能力。