3月28日晚間，汽車(chē)圈最靚的仔無(wú)疑是小米創(chuàng)始人雷軍。當(dāng)晚，“蔚小理”等汽車(chē)公司創(chuàng)始人集體為雷軍站臺(tái)。當(dāng)雷軍公布小米第一款車(chē)SU7價(jià)格時(shí)，何小鵬心理應(yīng)該是復(fù)雜的。標(biāo)準(zhǔn)版、Pro版、Max版的價(jià)格對(duì)應(yīng)著小鵬的G6、G7和G9的價(jià)格區(qū)間。
總部位于廣州的小鵬汽車(chē)（9868.HK/XPEV.NYSE）又多一個(gè)強(qiáng)勁的友商。其上市4年虧損近400億元，扭虧前提是交付量提升到30萬(wàn)輛左右，小鵬去年14萬(wàn)銷(xiāo)量，2024年如果難以達(dá)標(biāo)，淘汰賽中只怕更加難熬。
汽車(chē)毛利率負(fù)1.6%
小鵬汽車(chē)2023年虧損擴(kuò)大了。
年報(bào)顯示，2023年小鵬凈虧損103.8億元，虧損幅度同比2022年的91.4億元擴(kuò)大約14%。
實(shí)際上，小鵬營(yíng)收保持兩位數(shù)增長(zhǎng)，去年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收306.8億元，較2022年同期增長(zhǎng)14%。
營(yíng)收增長(zhǎng)14%，虧損擴(kuò)大14%，這兩個(gè)非常有意思的數(shù)字背后，是小鵬的毛利率變差。
2023年，小鵬綜合毛利率為1.5%，汽車(chē)毛利率為-1.6%，對(duì)比2022年的11.5%、9.4%。
汽車(chē)毛利率為何下滑?小鵬表示，這是由于促銷(xiāo)活動(dòng)增加及新能源汽車(chē)補(bǔ)貼期滿(mǎn)，此外G3i及現(xiàn)有車(chē)型升級(jí)，相關(guān)存貨撥備及采購(gòu)承諾帶來(lái)虧損，對(duì)2023財(cái)政年度汽車(chē)毛利率產(chǎn)生2.4個(gè)百分點(diǎn)負(fù)面影響。
汽車(chē)毛利率為負(fù)數(shù)，其在公司總營(yíng)收占比超過(guò)90%，想要盈利是不可能的任務(wù)。
推低價(jià)車(chē)“卷”比亞迪
2023年，小鵬定下20萬(wàn)輛銷(xiāo)量目標(biāo)，實(shí)際完成約14.2萬(wàn)輛，增長(zhǎng)17%，完成約70%目標(biāo)。
造車(chē)圈內(nèi)較為一致的觀點(diǎn)是，要實(shí)現(xiàn)盈利，年度銷(xiāo)售30萬(wàn)輛是臨界點(diǎn)。
因此，假如小鵬2023年完成20萬(wàn)輛，全年虧損也許可能壓縮到40億元以下，那么2024年一鼓作氣拿下30萬(wàn)輛銷(xiāo)量，并初步實(shí)現(xiàn)盈利，這是一個(gè)非常好的發(fā)展節(jié)奏。
畢竟友商理想2023年銷(xiāo)量37.6萬(wàn)輛，盈利超過(guò)百億元，是個(gè)最好的參考樣本。
小鵬汽車(chē)產(chǎn)品矩陣包含P5、P7兩款轎車(chē)產(chǎn)品，G6、G9兩款SUV產(chǎn)品及一款X9MPV產(chǎn)品，涵蓋20萬(wàn)-40萬(wàn)價(jià)格區(qū)間。按照去年銷(xiāo)量14.2萬(wàn)輛，汽車(chē)銷(xiāo)售收入280億元測(cè)算，平均單價(jià)19.7萬(wàn)元，其主要出貨量還是偏低價(jià)格車(chē)型做支撐。
想要上量，小鵬計(jì)劃開(kāi)辟第二品牌，即用更低價(jià)格10-15萬(wàn)元汽車(chē)血拼下沉市場(chǎng)。
據(jù)了解。小鵬2024年銷(xiāo)量目標(biāo)是28萬(wàn)輛，相比于去年翻倍。也就是說(shuō)，如果原有汽車(chē)品牌銷(xiāo)量維持大約20%增速，即大約17萬(wàn)輛；則低價(jià)品牌要補(bǔ)充11萬(wàn)銷(xiāo)量，才能完成28輛銷(xiāo)售目標(biāo)。
這個(gè)任務(wù)容易完成嗎？
10萬(wàn)-15萬(wàn)元價(jià)格帶是比亞迪主要銷(xiāo)量來(lái)源，包括海豚、秦系列等車(chē)型，年銷(xiāo)量超過(guò)200萬(wàn)輛；同時(shí)，也是傳統(tǒng)汽車(chē)商投入最多資源的地帶。2024年，吉利、長(zhǎng)安、奇瑞共有10款左右新車(chē)布局聚集這一價(jià)格段。
經(jīng)濟(jì)型電動(dòng)車(chē)看似是一個(gè)龐大的市場(chǎng)，但是賽道非常卷，小鵬想要分得一杯羹，王牌就是智能駕駛，畢竟也是大眾看上的技術(shù)。
但小鵬智駕實(shí)力究竟如何，還需要市場(chǎng)檢驗(yàn)，2024年也是小鵬能否絕地反擊的關(guān)鍵一年。
上市后四年虧損293億元
2020年8月，小鵬率先登陸美股紐交所，2021年7月再掛牌港交所，上市已經(jīng)有4年時(shí)間，持續(xù)虧損。
其他年份不計(jì)，2020年至2023年這4年，依次虧損49億元、49億元、91.4億元和103.8億元，累計(jì)虧損293億元。至2023年末，小鵬的賬上現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物還有212億元，按照當(dāng)前虧損強(qiáng)度，還能支持2-3年。
持續(xù)虧損下，小鵬在二級(jí)市場(chǎng)股價(jià)也受到壓制。其港股發(fā)行價(jià)165港元，一度漲至220港元，最低跌至不到25港元，最新股價(jià)32港元左右，和發(fā)行價(jià)相比，破發(fā)高達(dá)80%。
電動(dòng)車(chē)市場(chǎng)本就進(jìn)入紅海，現(xiàn)在小米入場(chǎng)又來(lái)卷，經(jīng)過(guò)2024年洗牌后，小鵬會(huì)是幸存者嗎？