6月14日,在國內政策暖風頻吹、國外市場和政策偏冷的反差下,中汽協數據姍姍來遲。
和以往一樣,中汽協認為企業經營和經濟總體運行都處于擴張期,汽車銷量“環比、同比均小幅增長”,但也提出內需增長緩慢、國際貿易保護主義形勢嚴峻等負面因素。
從國家統計局和海關數據分析,所謂的“擴張期”,應該存疑。中汽協自己的數據,也很難全面支持自己的觀點。
市場拉鋸
5月,中國汽車產銷分別為237.2萬輛和241.7萬輛,環比分別下降1.4%和增長2.5%;同比分別增長1.7%和1.5%。其中,國內汽車銷量193.6萬輛,環比增長4.3%,同比下降2.9%;汽車出口48.1萬輛,環比下降4.4%,同比增長23.9%。
乘用車板塊,5月產銷分別為205.1萬輛和207.5萬輛,環比分別增長0.1%和3.7%,同比分別增長2%和1.2%;1-5月,產銷分別為970萬輛和976.5萬輛,同比分別增長7.1%和8.5%。乘用車板塊倒是基本符合中汽協描述。
5月整個市場環同比漲跌互現,反映了市場情緒處于微妙的拉鋸階段。這和當月制造業PMI重新跌入枯榮線之下(49.5%),基本吻合。
好消息是,制造業市場價格總體水平有所回升。主要原材料購進價格指數為56.9%,比上月上升2.9個百分點;出廠價格指數為50.4%,比上月上升1.3個百分點,8個月來首次升至擴張區間。
這反映了生產端活動趨于活躍,產業投資也隨之增加。但擴張尚未來得及反映到消費端,扣除食品和能源的核心CPI同比漲了0.6%,幾乎沒動。
兩個趨勢不變
無論5月單月,還是1-5月,乘用車兩大方向性趨勢不變:燃油車市場趨于萎縮(5月燃油車銷量環比下降1.7%,同比下降24.5%,顯示了趨勢積累的力量);中國品牌市占率持續上漲(5月市占率63.7%,1-5月市占率61.3%)。兩者呈現明顯的負相關性,在意料之中。
意外的是,中國品牌在市占率已經如此之高的情況下,仍然高歌猛進,相對增速不降反升,戰況呈現出一邊倒的局面。
如果這一趨勢仍在加速,將很快出現二線跨國品牌退出中國的情況,相信市場觀察者們心目當中已經有了候選者。這一前景將在3年內發生,除非跨國品牌愿意持續賠錢干也不下桌。
新能源產業當中,除了3家車企盈利,大多數當前都在賠本干,而且是持續賠本。新能源品牌在布局階段,高固定資產投入、高研發投入、高渠道投入,換來的只是低銷量基數。后者攤銷能力,將個體成本拉得很高,賠本相當正常。而穩定盈利應該在擴張和復制階段出現,兩者分別對應李想所稱的“0-1階段”和“1-10的階段”。
因此,創業階段賠本,和成熟業務走下坡之后賠錢,是兩個概念。前者雖然淘汰率也非常高,畢竟有個念想,而且作為幸存者可以享受非常豐厚的紅利;后者翻身就很難,除非像創業者那樣行事。
不過,2023年全球排名前10的車企(當時只有比亞迪躋身前10),營收和利潤都是擴張的,證明其運營、產品和品牌路徑是成功的。
有沒有必要在中國市場搞特殊化,實施“二次創業行動”?除了大眾汽車,其余目前看均無這種想法。這也意味著趨勢不會輕易更替,甚至連節奏都很難被打亂,這和海外的情況截然相反。“高強度卷”也是一種穩態,盡管很多品牌都在咬牙生扛。
插混接受度擴張飛快
今年1-5月,8萬元以下、40萬-50萬元價格區間新能源車銷量下降,其余均增長。前者是消費替代和升級,后者則反映了新能源領域的高端產品競爭,促使價格下降了一個區段,即從40萬元以上,打壓到40萬元以下。
5月,新能源車產銷分別為94萬輛和95.5萬輛,和整體產銷一樣,都是銷大于產,反映了廠商對市場前景的看法趨于謹慎。
5月,插混銷量(37.1萬輛)達到純電銷量(58.3萬輛)的63.6%;1-5月,插混銷量(148.6萬輛)為純電銷量(240.7萬輛)的61.7%。插混當月相對增速達到了純電近乎10倍(絕對增速倍率沒那么大,因為插混基數低)。
新能源車國內銷量環比(16.3%)、同比(40.8%)仍在大幅猛漲,體現了替代效應仍在高位持續。但出口則雙降(環比下降13.3%、同比下降9%),反映了海外新能源需求降低和保護政策抬頭。
歐盟出口受損
出口領域,5月表現不如1-5月。如果將純電和插混分開看,純電無論單月還是1-5月,都是下降的;而插混5月同比增長1.3倍,1-5月同比增長2倍。
雖然插混增長很高,海外市場也正逐漸接受“插混是傳統油車更合適替代”的概念,但5月同樣出現增速放慢的勢頭,原因和出口整體下滑的原因趨同,只不過表現滯后而已。這也預示著插混的高速增長,也已經接近尾聲。增速見頂之后,則是銷量本身的見頂。
出口企業當中,奇瑞至少今年的領先優勢已經奠定,上汽奪回頭名無望,而且與奇瑞差距拉大。歐盟加稅,受損最大的是上汽,不止因為它被施加的稅率高,而且其海外市場的重頭放在歐洲,這讓其受傷程度加劇。
從增速來看,比亞迪增速最高,1-5月同比增長1.6倍,5月份達到2.4倍。奇瑞出口領域的未來對手,一定是比亞迪。長安、吉利、長城,將緊隨其后。如果上汽無法快速找到歐盟市場的替代(短期內幾乎沒可能),其第二名的位置,也可能在今年失守。
5月份,唯二出口量下降的兩個企業:一個是上汽;另一個是特斯拉。而5月份歐盟尚未推出(最早7月施行)增稅。這并不表明市場提前做出了反應。因為如果預判增稅在即,進口商應該緊急增加下單才合乎常理。
實際情況是,歐盟沒有搞“預期管理”,而是宣布了增稅的“回溯原則”,這讓進口商別無選擇,只能降低3月份之后的庫存。預計比利時將很快摘下整車出口目的地前10,以及新能源最大出口目的地兩個頭銜。
歐盟增稅,不管中方如何反擊,反擊到什么力度,都不會改變增稅本身造成的影響:即新能源車出口量的40%、整體出口量的25%,都將受到重大打擊,重建需要好幾年。放眼全球,很難找到替代歐盟購買力的海外區域市場。如果增稅永久化,唯一的出路就必須加快本地產能投資,否則只能在歐盟市場出局。
當年日本品牌在美國市場前期面臨的處境,正在由中企品嘗。不同的是,中企尚未建立起當時日企的強勢品牌。而且即便走了建廠路線,也很難復制日企在美國發展的路徑。
在政策面以舊換新和新能源下鄉兩個利好政策全面落地的背景下,5月銷量拿到這個成績,勝不足喜。目前不僅一二線城市,就連三線城市都過渡到替代消費、而非增量消費的階段。汰舊換新確實激發了一定需求,但持續性取決于補貼力度。在海外需求趨緩、政策趨緊的情況下,能否繼續拉升增長幅度,缺乏內驅力。
對于6月份乃至整個上半年的市場,不宜太過樂觀。這個預期本身,也加劇了品牌之間,以價格為先導、全方位競爭的烈度。換句話說,就連眼下的微增長,我們也想盡了辦法,拼盡了全力。