斌哥又融到錢(qián)了！
論融資，車(chē)圈恐怕沒(méi)有人比蔚來(lái)更在行。
這不，時(shí)隔半年，蔚來(lái)又融到錢(qián)了。
而且配售公告一發(fā)布，超過(guò)70億元的融資當(dāng)天就籌齊了，支持者是來(lái)自美國(guó)、英國(guó)、瑞士等地的知名長(zhǎng)線投資機(jī)構(gòu)。
一邊是常年虧損，但另一邊卻是被知名資本長(zhǎng)期看好。
別的先不說(shuō)，但蔚來(lái)確實(shí)在資本上足夠長(zhǎng)袖善舞，能夠一次又一次打動(dòng)投資者。
在融資這方面，沒(méi)有人能評(píng)價(jià)我斌哥。
不過(guò)相比于之前的募資，這次這筆錢(qián)來(lái)得時(shí)間微妙，不只是用來(lái)填補(bǔ)現(xiàn)金流，更像是被蔚來(lái)用作厲兵秣馬，沖擊年底盈利目標(biāo)。
蔚來(lái)又融到錢(qián)了
蔚來(lái)最新發(fā)布了一條募資公告，宣布發(fā)行1.818億股A類普通股，其中包括美國(guó)存托股份（ADS），由摩根士丹利、瑞銀證券、德意志銀行等國(guó)際頂級(jí)投行共同承銷(xiāo)。
也是在公告發(fā)布當(dāng)日，蔚來(lái)就火速完成了融資，募集到超過(guò)10億美元的資金，折合人民幣大約是71.2億元。
其中，ADS每股的公開(kāi)發(fā)售價(jià)為5.57美元（約39.7元），普通股則為每股43.36港元。
據(jù)蔚來(lái)透露，本次融資，仍有眾多國(guó)際資本的大規(guī)模參與，包括來(lái)自美國(guó)、英國(guó)、瑞士、挪威及亞洲多地的知名長(zhǎng)線投資機(jī)構(gòu)。
至于這筆資金的去向，蔚來(lái)也在公告當(dāng)中介紹得很清楚：
首先將用于智能電動(dòng)汽車(chē)核心技術(shù)研發(fā)，包括輔助駕駛技術(shù)、智能座艙、下一代電驅(qū)系統(tǒng)等等。
另外，還將用于開(kāi)發(fā)新一代技術(shù)平臺(tái)與車(chē)型、擴(kuò)大充換電網(wǎng)絡(luò)。
還有部分資金的走向，用于優(yōu)化財(cái)務(wù)狀況——這是外界尤為關(guān)注的一點(diǎn)。蔚來(lái)表示，會(huì)進(jìn)一步強(qiáng)化公司資產(chǎn)負(fù)債表，以支撐長(zhǎng)期戰(zhàn)略投入。
資金的最終走向，就是蔚來(lái)融資最直接的核心原因。
但透過(guò)蔚來(lái)今年第二季度財(cái)報(bào)，我們或許還能從另一個(gè)維度，挖出更深層的信息。
一面虧損，一面輸血
一個(gè)季度幾十億的虧損，讓蔚來(lái)長(zhǎng)期處于資金饑渴的狀態(tài)。在財(cái)報(bào)中，這一點(diǎn)得到了進(jìn)一步印證。
今年上半年末，蔚來(lái)的總資產(chǎn)為1000.46億，總負(fù)債934.3億，資產(chǎn)負(fù)債率達(dá)93.4%，較上年同期的79.4%高出14個(gè)百分點(diǎn)。
對(duì)比其他的部分主流車(chē)企，蔚來(lái)的負(fù)債率水平較高，明顯高于普遍的60%~80%：
進(jìn)一步看，蔚來(lái)的流動(dòng)負(fù)債達(dá)622.82億元，高于其流動(dòng)資產(chǎn)525.08億元；應(yīng)付貿(mào)易款與票據(jù)金額為349.51億元。
但蔚來(lái)同期的現(xiàn)金儲(chǔ)備為272億元，包括了現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物、受限現(xiàn)金、短期投資和長(zhǎng)期定期存款，較第一季度末的260億元小幅回升，但較2024年末的419億元，差距不小。
也就是說(shuō)，蔚來(lái)上半年的現(xiàn)金儲(chǔ)備已難以覆蓋應(yīng)付款項(xiàng)，短期內(nèi)的償債能力進(jìn)一步下降。
所以，在這種情況下，10億美元的融資到位，對(duì)蔚來(lái)而言無(wú)疑是“雪中送炭”。
最直接、最緊迫的影響，就是補(bǔ)充運(yùn)營(yíng)資金，改善現(xiàn)金流狀況，緩解了短期償債壓力。
爭(zhēng)取到更多喘息和調(diào)整的時(shí)間，蔚來(lái)才有更多的精力專注長(zhǎng)期布局，比如技術(shù)研發(fā)，比如擴(kuò)大充換電布局，并等待這些“燒錢(qián)”項(xiàng)目的規(guī)模效應(yīng)成型。
其實(shí)還有一個(gè)潛在影響，關(guān)系到蔚來(lái)的盈利目標(biāo)。
到了這個(gè)節(jié)點(diǎn)，蔚來(lái)瞄定的盈利時(shí)間線基本已經(jīng)板上釘釘——就是今年第四季度。
蔚來(lái)要達(dá)到這個(gè)目標(biāo)，難度不小，需要幾方面因素共同促成：
其一是銷(xiāo)量持續(xù)攀升，樂(lè)道L90、新ES8等新品需要繼續(xù)上量。充足的資金更有能力保障供應(yīng)鏈和生產(chǎn)，以沖刺更高的交付目標(biāo)。
其二是毛利率進(jìn)一步提升，從現(xiàn)在的10%左右提升到16%-17%。這需要規(guī)模效應(yīng)和技術(shù)降本，但推進(jìn)措施落地的前提，還是需要資金到位。
當(dāng)然，資本市場(chǎng)一向精明，蔚來(lái)的財(cái)報(bào)中，也展示了積極向好的信號(hào)，才能讓投資者們?cè)僖淮蜗嘈牛⒂谜娼鸢足y支持：
銷(xiāo)量上，蔚來(lái)Q2交付72,056輛汽車(chē)，同比增長(zhǎng)25.6%，環(huán)比增長(zhǎng)71.2%，創(chuàng)了歷史同期新高。
利潤(rùn)方面，Q2綜合毛利率回升至10.0%，較Q1的7.6%明顯提高；虧損規(guī)模仍是不小，Q2凈虧損49.95億元，但同比和環(huán)比都在收窄。
而且真正驗(yàn)證轉(zhuǎn)折的成績(jī)單，應(yīng)該是在第三季度才見(jiàn)分曉，蔚來(lái)已經(jīng)給出預(yù)期——
Q3銷(xiāo)量指引87000~91000輛，同比增長(zhǎng)40.7%至47.1%；營(yíng)收指引218.1~228.8億元，均創(chuàng)歷史新高。
蔚來(lái)7月交付新車(chē)21017輛，同比增長(zhǎng)2.53%；8月交付創(chuàng)新高，達(dá)到31305輛，同比增長(zhǎng)55.2%。
9月要達(dá)到銷(xiāo)量預(yù)期，至少還需要交付34678輛車(chē)。照目前的勢(shì)頭看，或許并非不可能。
至少目前，市場(chǎng)和蔚來(lái)已經(jīng)達(dá)成了多數(shù)統(tǒng)一的觀點(diǎn)：
蔚來(lái)拐點(diǎn)已經(jīng)來(lái)了。
融資優(yōu)等生，到底融了多少錢(qián)？
不得不說(shuō)，在融資能力上，蔚來(lái)確實(shí)稱得上是新勢(shì)力中的優(yōu)等生，尤其擅長(zhǎng)找錢(qián)和活下去。
神奇之處在于，蔚來(lái)常年巨虧，卻總能讓資本愿意買(mǎi)賬，在緊要關(guān)頭續(xù)上資金后盾。
就在本次融資半年前，蔚來(lái)也進(jìn)行過(guò)一次融資，當(dāng)時(shí)曾以每股29.46港元的價(jià)格配售股份，最終融資35億港元；今年融資總額加起來(lái)，已超過(guò)百億元。
算算時(shí)間，蔚來(lái)成立已有11年，據(jù)企查查資料顯示，蔚來(lái)已先后至少進(jìn)行過(guò)18次融資，加上在美國(guó)、香港、新加坡的IPO，累計(jì)籌資已接近千億元。
對(duì)比小鵬、理想、零跑幾家新勢(shì)力，不完全統(tǒng)計(jì)各自的融資歷程后，會(huì)發(fā)現(xiàn)不管是融資的次數(shù)，還是融資規(guī)模，蔚來(lái)的水平都位于前列。
事實(shí)上，早期造車(chē)新勢(shì)力百家爭(zhēng)鳴時(shí)，靠融資維持增長(zhǎng)不是新鮮事。
但大浪淘沙至今，還能從外部長(zhǎng)期吸金，恐怕除了李斌，沒(méi)幾個(gè)人能做到了。
這一方面離不開(kāi)李斌個(gè)人在圈內(nèi)的人品認(rèn)證，另一方面也是機(jī)構(gòu)資本對(duì)蔚來(lái)故事的看好。
李斌之前常以“亞馬遜”自比，后者確實(shí)也有很長(zhǎng)時(shí)間做基建、關(guān)注用戶體驗(yàn)，然后長(zhǎng)時(shí)間沒(méi)能盈利的往事。
但現(xiàn)在的亞馬遜大家也看到了。創(chuàng)始人貝佐斯——即便離了一次婚，依然是全球最富有的人之一。
或許被李斌和蔚來(lái)一次次打動(dòng)的資本，真的看好這個(gè)新能源領(lǐng)域的“亞馬遜”吧。