上汽集團負債總額6637億元(超過比亞迪)，資產(chǎn)負債率65.93％；凈利潤141億元，連續(xù)兩年下滑，扣非凈利潤只有100億元；自主乘用車品牌業(yè)務整體處于虧損狀態(tài)。

 

上汽集團是我國規(guī)模領先的汽車上市公司，整車銷量連續(xù)16年保持全國第一，海外銷量連續(xù)6年穩(wěn)居中國車企第一。公司還擁有全球最完整的新能源產(chǎn)品型譜，包括插電混動車、純電動車和氫燃料車型。在2023財富世界五百強排行榜上，上汽集團高居第84名。

 

2023年，上汽集團實現(xiàn)營業(yè)總收入約7447億元，實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤141億元，扣非凈利潤100.4億元。我們來看看上汽集團2023年的整體運營情況。

一，上汽集團的市場銷售

上汽集團全年銷售整車約502.1萬輛，連續(xù)18年保持國內(nèi)第一。其中，自主品牌整車銷售277.5萬輛，占集團銷量比重高達55%，超過合資品牌銷量；新能源汽車銷售112.3萬輛；海外市場銷售120.8萬輛。

 

 

 

值得一提的是，上汽集團去年15萬元以上新能源乘用車銷量占比達43.6%，較2022年提升19.2個百分點。

二，上汽集團的經(jīng)營業(yè)績

1，業(yè)績概覽

下圖為上汽集團2023年業(yè)績概覽，可以快速了解公司營業(yè)收入、凈利潤、銷售毛利率、凈利率等數(shù)據(jù)。

 

筆者注意到，上汽集團每股凈資產(chǎn)24.51元，當前股價15.35元，市凈率只有0.63，即股價遠低于每股凈資產(chǎn)。

2，營業(yè)收入:裹足不前

上汽集團2023年實現(xiàn)營業(yè)收入7447億元，比2022年增長 6億元，避免了營業(yè)收入連年下滑的尷尬。過去五年(2019-2023年)，上汽集團分別實現(xiàn)營業(yè)收入8433億元，7421億元，7798億元，7441億元。7447億元。2023年的營業(yè)收入比五年來的高點2019年度的8433億元足足減少986億元。

 

過去五年，上汽集團的營業(yè)收入有三年出現(xiàn)下滑，在合資品牌汽車銷量下滑背景下，這種態(tài)勢或?qū)⒀永m(xù)。

3，公司利潤:跌至最低點

上汽集團2023年實現(xiàn)利潤總額260億元，上繳企業(yè)所得稅59億元，實現(xiàn)凈利潤201億元，其中少數(shù)股東損益60億元，歸母凈利潤141億元，比2022年減少20億元，降幅12.48%。

過去五年(2019-2023年)，上汽集團分別實現(xiàn)歸母凈利潤256億元，204億元，245億元，161億元，141億元。2023年的凈利潤比五年來的高點2019年度的256億元足足減少115億元，降幅45%。

 

2015—2018年期間，上汽集團錄得經(jīng)營史上最佳業(yè)績，歸母凈利潤分別達到298億元，320億元，344億元，360億元，這也是中國汽車行業(yè)上市公司的業(yè)績巔峰。來到2023年，141億元的業(yè)績僅相當于2018年業(yè)績的39%，減少218億元。

 

上汽集團2023年的扣非凈利潤100億元，比2022年的扣非凈利潤增加了10億元，增幅11.7%。筆者認為，隨著合資汽車銷量的下滑，上汽集團的歸母凈利潤還將承受下降壓力。

4，收入由哪些業(yè)務構成

• 整車業(yè)務5054億元，占比67.9%；
• 零部件業(yè)務1829億元，占比24.6%；
• 金融業(yè)務185億元，占比2.5%；
• 服務貿(mào)易及其它業(yè)務379億元，占比5%

 

三，上汽集團資產(chǎn)負債表

上汽集團的資產(chǎn)負債表仍在有限度擴表，2023年末，資產(chǎn)總額10066.5億元，同比增加165億元。其中，股東權益3429億元，同比增加66億元；負債總額6637.43億元，同比增加99億元；資產(chǎn)負債率65.93%，與上年同期基本持平(下降0.1個百分點)。

1，資產(chǎn)端

上汽集團資產(chǎn)總額約10066億元，主要內(nèi)容包括(但不限于)

• 存貨986億元
• 貨幣資金1436億元
• 交易性金融資產(chǎn)467億元
• 應收賬款和應收票據(jù)771億元
• 應收款項融資167億元
• 預付款項266億元
• 其他應收款159億元
• 一年內(nèi)到期的非流動資產(chǎn)575億元
• 其他流動資產(chǎn)1292億元等
• 發(fā)放貸款和墊款653億元
• 債券投資合計281億元
• 長期應收款99億元
• 長期股權投資667億元
• 固定資產(chǎn)839億元
• 在建工程138億元
• 無形資產(chǎn)208億元
• 遞延所得稅資產(chǎn)306億元等

2，負債端

上汽集團期末負債總額6637億元，主要內(nèi)容包括(但不限于)

• 長期借款514億元
• 短期借款449億元
• 應付債券114億元
• 租賃負債106億元
• 應付票據(jù)及應付賬款2647億元
• 合同負債218億元
• 應付職工薪酬136億元
• 其它應付款642億元等

財報還顯示，上汽集團全年利息費用34.47億元(另有利息收入29.05億元)。

作為對比，比亞迪公司資產(chǎn)總額6795億元，負債總額5290億元，資產(chǎn)負債率77.86%。

四，自主品牌乘用車業(yè)務虧損？

觀察財報披露的數(shù)據(jù)，大致可以推測上汽集團自主品牌乘用車業(yè)務是虧損的。

• 上汽大眾貢獻歸母凈利潤31.32億元
• 上汽通用貢獻歸母凈利潤25.43億元
• 華域汽車貢獻歸母凈利潤72.14億元
• 上汽財務貢獻歸母凈利潤57.01億元
• 上通五菱貢獻歸母凈利潤9.30億元

上述控股參股公司合計貢獻歸母凈利潤195億元，而集團公司合計歸母凈利潤141億元，不考慮其它因素，可以推測上汽集團包括自主品牌業(yè)務在內(nèi)的其它業(yè)務對歸母凈利潤的貢獻是-54億元，也就是虧損54億元。

上述推測僅供參考，筆者并未查詢到上汽集團自主品牌乘用車業(yè)務的盈虧數(shù)據(jù)