楊元慶看上去心情不錯。
5月23日傍晚，在參加了聯(lián)想集團最新年報業(yè)績發(fā)布會、全球媒體采訪、投資人交流等環(huán)節(jié)后，盡管略有倦容，但楊元慶率先來到內(nèi)地媒體采訪間，并在整體高管團抵達前主動啟動了采訪。原定的采訪時長為45分鐘，但楊元慶再次主動延長了時間，最終交流環(huán)節(jié)超過了1個小時。
身為聯(lián)想集團董事長兼CEO，在最新的財年數(shù)據(jù)發(fā)布后，楊元慶有很多話要說。
時針撥轉(zhuǎn)至當日中午，聯(lián)想集團（00992.HK）公布了截至今年3月31日的2023/24財年第四財季暨全年業(yè)績。盡管從全年業(yè)績來看，聯(lián)想財報仍不算理想：營收4074億元同比下跌8%，凈利潤72.42億元同比下滑37%。但隨著下半年增長提速，聯(lián)想業(yè)績開始走出低谷，主營業(yè)務(wù)全面恢復(fù)增長。
財報顯示，下半財年聯(lián)想集團實現(xiàn)收入2117.16億元，同比增長5.92%，凈利潤同比增長6%。其中，聯(lián)想集團第四財季實現(xiàn)營收994億元，同比增長近10%；實現(xiàn)凈利潤17.8億元，同比增長118%；凈利潤率年比年提升0.9個百分點，PC以外業(yè)務(wù)占比達到44.7%，年比年提升1.5個百分點，創(chuàng)歷史新高。
這也意味著，去年彌漫于聯(lián)想年報中的陰霾，如今正在逐漸褪去。故而，也就不難理解近期資本市場對聯(lián)想的態(tài)度。
日前，摩根士丹利在研報中將聯(lián)想集團的評級從平級上調(diào)至超配，給予聯(lián)想集團港股15港元的目標價。此后，聯(lián)想集團股價一路走高至最高11.62港元，創(chuàng)下近十年以來的新高。盡管后續(xù)兩個交易日聯(lián)想股價有所回調(diào)至11.06港元，但這仍處于今年以來的高點水平。
“我們對新財年的業(yè)績保持樂觀態(tài)度。”楊元慶向包括21世紀經(jīng)濟報道在內(nèi)的媒體指出。在他看來，聯(lián)想第四季度業(yè)績非常強勁，這也體現(xiàn)出市場恢復(fù)、觸底反彈的跡象。與此同時，楊元慶判斷，今年全球IT市場復(fù)蘇仍將持續(xù)，相較上一財年下半年數(shù)據(jù)而言，聯(lián)想新財年的業(yè)績增長預(yù)計將更快，“無論PC、手機、基礎(chǔ)設(shè)施還是方案服務(wù)，我們對這四個業(yè)務(wù)今年的增長都抱有很強的信心。”
AIPC將成增長驅(qū)動力
作為聯(lián)想集團的業(yè)務(wù)基本盤之一，IDG智能設(shè)備業(yè)務(wù)集團在上一財年內(nèi)出現(xiàn)了明顯拐點。
從全年來看，IDG營收為3194.93億元，同比下跌9.67%；實現(xiàn)經(jīng)營利潤227.87億元，同比下跌11.59%；經(jīng)營利潤率從去年同期的7.3%下跌至7.1%。之所以整體下跌，源于PC市場持續(xù)清庫存等因素帶來的影響。
不過下半財年，隨著PC市場清庫存行至尾聲，以及AIPC帶來的全新市場熱情，全球PC市場呈現(xiàn)回暖態(tài)勢。根據(jù)IDC數(shù)據(jù)，全球傳統(tǒng)個人電腦市場在2024年第一季度實現(xiàn)了回暖，共計出貨量達到5980萬臺，與2019年同期基本持平。
在這樣的背景下，IDG旗下的個人電腦、平板電腦等銷量及營業(yè)額全部恢復(fù)年比年增長。尤其是在第四財季，各項業(yè)務(wù)表現(xiàn)可觀。根據(jù)財報，IDG第四財季實現(xiàn)營收752億元，年比年提升7%；運營利潤率達到7.4%，年比年提升0.6個百分點。第四財季中，聯(lián)想個人電腦市場份額達到22.9%，增速高于市場6個百分點。
與此同時，AIPC是今年以來產(chǎn)業(yè)界及資本市場的熱詞，也為聯(lián)想IDG業(yè)務(wù)的未來增長提供了空間。4月，聯(lián)想率先亮相AIPC元啟系列新品，配備個人智能體，并在海外市場發(fā)布兩款A(yù)I PC，其搭載迄今為止最快的 AI NPU處理速度（45 TOPS）。
根據(jù)IDC預(yù)測，到2027年，近60%的個人電腦將是AI PC。摩根士丹利的研報則指出，AIPC的滲透率將從今年的約2%提升至2028年的85%左右。AIPC的銷量增長，也有望推動平均銷售價格的提升，從而使供應(yīng)鏈受益，預(yù)計AI PC最初將推動平均銷售價格提升7.5%。
“我們相信AIPC會帶動平均售價的提升，這也是聯(lián)想未來的增長空間。”楊元慶指出。
需要注意的是，相較于當前市面最廣泛接受的AIPC定義，亦即只要具備神經(jīng)處理單元（NPU）便可算AIPC而言，聯(lián)想對產(chǎn)品的定義更為嚴格。在楊元慶看來，擁有NPU并不意味著就能運行大模型，也就不能稱之為真的AI PC。
因此，在聯(lián)想的定義下，AIPC需包括運行壓縮的大型模型并配備個性化的智能體，擁有CPU、GPU、NPU相結(jié)合的強大的本地異構(gòu)算力；為用戶建立個人知識庫的能力，連接開放的人工智能應(yīng)用生態(tài)，以及保護個人數(shù)據(jù)和隱私安全。
也是在這樣嚴格的定義下，楊元慶向21世紀經(jīng)濟報道記者判斷，今年真正的AIPC滲透率將維持在10%以下的水平。但考慮到市面上大部分AIPC與“真AIPC”的技術(shù)及體驗差距，后者將呈現(xiàn)快速發(fā)展趨勢，到2026年，真正的AIPC滲透率將達到50%至60%。
事實上，從當前客戶對聯(lián)想AIPC的反饋，可見市場對“真AIPC”的熱情。“銷售特別火爆。”聯(lián)想集團執(zhí)行副總裁兼中國區(qū)總裁劉軍告訴21世紀經(jīng)濟報道記者。據(jù)透露，自聯(lián)想4月18日發(fā)布AIPC后，業(yè)界和客戶反響之大，甚至已多年鮮見，“元慶提到的單位數(shù)滲透率水平，在中國區(qū)其實產(chǎn)品一上市就達到了，完全超出預(yù)期。”
移動業(yè)務(wù)呈雙位數(shù)增長
IDG另一個增長驅(qū)動因素，是聯(lián)想的移動業(yè)務(wù)。
數(shù)據(jù)顯示，2024年第一季度全球智能手機出貨量同比增長7.8%，連續(xù)第3個季度保持增長，傳遞了市場復(fù)蘇正在順利進行的信號。同期，聯(lián)想第四財季智能手機出貨量年比年提升23%，高于市場11個百分點，營業(yè)額年比年提升14%，高于市場8個百分點；聯(lián)想智能手機激活量同比增12%，高端產(chǎn)品占比25%，并且在亞太、EMEA（歐、非、中東）市場營收分別增長88%和40%。
聯(lián)想移動業(yè)務(wù)高歌猛進的背景，除了全球智能手機市場復(fù)蘇之外，是內(nèi)部所稱的“角斗士項目”（Gladiator Project）。在上一財年初，聯(lián)想內(nèi)部制定了智能手機三年增長計劃，即三年內(nèi)在中國市場以外的全球市場達到前三的位置。
21世紀經(jīng)濟報道記者了解到，上一財年中，聯(lián)想智能手機不僅在北美、拉美等傳統(tǒng)優(yōu)勢市場保持領(lǐng)先，同時在歐洲和亞太地區(qū)的增長也非常迅猛，尤其是印度、日本、意大利、波蘭等地。
“我們在歐洲超市場增長（presmium to market，PTM）超過了50%，亞太地區(qū)如澳大利亞、日本、印度等地也實現(xiàn)了三位數(shù)增長。”聯(lián)想集團高級副總裁、移動業(yè)務(wù)集團兼摩托羅拉總裁Sergio Buniac向21世紀經(jīng)濟報道記者透露。
不僅在區(qū)域上表現(xiàn)亮眼，在細分市場中，聯(lián)想移動業(yè)務(wù)也呈暴增態(tài)勢。據(jù)Sergio Buniac介紹，聯(lián)想于去年6月推出的Moto Razr系列新品，出貨量是前幾代產(chǎn)品的五倍，目前Razr系列手機的全球目標是在一年內(nèi)銷售量突破100萬臺。與此同時，利用聯(lián)想長期積累的商用渠道影響力，聯(lián)想推出了首款Moto ThinkPhone手機，引領(lǐng)聯(lián)想移動商用業(yè)務(wù)增長三倍。此外，Moto Edge品牌業(yè)務(wù)也呈現(xiàn)高速增長。
需要注意的是，聯(lián)想移動業(yè)務(wù)在上一財年同樣呈現(xiàn)前低后高的增長態(tài)勢。據(jù)楊元慶判斷，今年聯(lián)想智能手機業(yè)務(wù)的增長趨勢也會延續(xù)。相較于主要利潤貢獻者的PC而言，智能手機業(yè)務(wù)的打法有所不同，“手機還是處于有很大成長潛力的階段，更多的是強調(diào)增長。”
從具體的打法而言，Sergio Buniac告訴21世紀經(jīng)濟報道記者，一方面，聯(lián)想正在重新回歸高端產(chǎn)品中，高端產(chǎn)品在銷售額中的占比從兩年前的5%提升至去年超20%的水平。與此同時，聯(lián)想移動的用戶也在從傳統(tǒng)的男性為主轉(zhuǎn)向更多的細分用戶類別，包括Z世代年輕人及女性。
“例如，我們與Pantone（潘通）建立了良好的合作關(guān)系，所以現(xiàn)在我們的手機有多種顏色，我們與Bose亦有合作的TWS耳機，我們也與Gorilla Glass建立了強大的合作伙伴關(guān)系，”Sergio Buniac指出，“我們正在觸達新的細分市場，吸引了許多以前沒有購買過摩托羅拉的消費者。”
從一個簡單的信號，可以看出聯(lián)想移動業(yè)務(wù)當下對用戶的吸引力。Sergio Buniac透露，Moto Razr可折疊手機用戶中，有20%來自于iOS，“這是我們第一次吸引到蘋果用戶，雖然基數(shù)仍然很小，但這是一個很好的信號。”
與此同時，聯(lián)想移動業(yè)務(wù)并非孤立發(fā)展，還將與集團內(nèi)外的其它設(shè)備聯(lián)動。“我們預(yù)期將逐步從AIPC拓展至AI手機和AI平板等豐富的AI終端設(shè)備，并打造不同設(shè)備之間的無縫協(xié)作。”楊元慶表示，今年4月聯(lián)想宣布與Meta建立XR合作伙伴關(guān)系，聯(lián)想將首批支持Meta Horizon OS，雙方還將共同開發(fā)和向市場銷售聯(lián)想的混合顯示產(chǎn)品，“類似這樣的合作后續(xù)還會更多。”
非PC業(yè)務(wù)將繼續(xù)提升
作為聯(lián)想集團業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型的重要指標，從全年來看，聯(lián)想非個人電腦業(yè)務(wù)營收占比同比增長3個百分點，達到42%，第四財季該比例更是達到44.7%，年比年提升1.5個百分點，創(chuàng)歷史新高。
其中，除了智能手機業(yè)務(wù)之外，SSG方案服務(wù)業(yè)務(wù)集團和ISG基礎(chǔ)設(shè)施方案業(yè)務(wù)集團也有所表現(xiàn)。
從全年來看，SSG營業(yè)額達到535億元，年比年提升12%，全年經(jīng)營利潤達到110.68億元，運營利潤率達到20.7%，全年經(jīng)營利潤達到三大業(yè)務(wù)集團總和的35%，創(chuàng)歷史最高水平。
在第四財季，SSG實現(xiàn)營收131億元，年比年提升10%，運營利潤率達到21.4%，年比年提升1.7個百分點。其中運維服務(wù)、項目與解決方案服務(wù)業(yè)務(wù)營業(yè)額在SSG中占比達到55%，年比年提升5個百分點。
“SSG連續(xù)第十二個季度實現(xiàn)了超過市場水平的雙位數(shù)增長，并且保持較高的盈利水平。”聯(lián)想集團執(zhí)行副總裁、方案與服務(wù)業(yè)務(wù)集團總裁黃建恒告訴包括21世紀經(jīng)濟報道在內(nèi)的媒體。
而面對未來市場的強勁AI需求，聯(lián)想SSG也做好了準備。“據(jù)我們統(tǒng)計，80%的CIO認為 AI 將對其業(yè)務(wù)產(chǎn)生重大影響，而96%的CIO預(yù)計未來12個月將加大AI投資。”黃建恒透露，聯(lián)想已內(nèi)部成立了包括咨詢師、數(shù)據(jù)科學(xué)家及AI專家在內(nèi)的全新團隊，從技術(shù)、安全、流程和人才等方面全方位評估客戶AI成熟度，并針對性地提供定制化AI應(yīng)用方案。
ISG方面，盡管其全年營業(yè)額達到639.14億元，同比下滑8.55%，不過已連續(xù)三個季度實現(xiàn)季比季改善。尤其在第四財季，ISG開始重拾增長新動能，收入恢復(fù)年比年增長至15%，創(chuàng)下四季度的歷史新高。其中，存儲、軟件和服務(wù)總營業(yè)額年比年提升52%，高性能服務(wù)器和邊緣計算業(yè)務(wù)營收分別創(chuàng)歷史新高和第四季度新高。
“基礎(chǔ)設(shè)施業(yè)務(wù)今年肯定仍將是雙位數(shù)的增長。”楊元慶判斷稱，考慮到當前市場上相關(guān)零部件漲價導(dǎo)致全系統(tǒng)的漲價潮，同樣數(shù)量的服務(wù)器銷售也必然帶來對應(yīng)的收入增長。與此同時，考慮到相關(guān)新品的發(fā)布，聯(lián)想今年AI相關(guān)的GPU服務(wù)器將成長迅速。
不過，在利潤表現(xiàn)方面，ISG無論是全年還是第四季度出現(xiàn)了同比轉(zhuǎn)虧的現(xiàn)象。上一財年ISG經(jīng)營虧損17.77億元，第四財季經(jīng)營虧損6.97億元。據(jù)了解，目前ISG也正在執(zhí)行盈利恢復(fù)計劃，包括提供超過80款A(yù)I產(chǎn)品、發(fā)布9款新型AI產(chǎn)品等。“我們更希望扭虧為盈，因為現(xiàn)在還是有些拖利潤后腿，否則業(yè)績會更靚麗。”楊元慶指出。
但從集團整體來看，楊元慶認為，在服務(wù)導(dǎo)向轉(zhuǎn)型、AI創(chuàng)新驅(qū)動的大方向下，今年聯(lián)想的多元化業(yè)務(wù)方向明確。疊加相關(guān)市場回暖等因素，新業(yè)務(wù)市場表現(xiàn)預(yù)計將優(yōu)于PC業(yè)務(wù)。“業(yè)務(wù)越平衡越好，未來PC之外業(yè)務(wù)會繼續(xù)創(chuàng)下比重新高，PC比重還將進一步下降。”